2014年(nián)63億美(měi)元的(de€‌​)融資同樣讓人(rén)意外(wài)。但‍ ∑×(dàn)是(shì)，盡管面臨重大(dà‍≈→)挫折，但(dàn)投資市(shì)場(chǎng)的(de)狀≥‌≥況看(kàn)起來(lái)正在被融資公司逐漸 ‍★控制(zhì)，生(shēng)物(wù)制(zhì)藥公司☆✔幾乎肯定會(huì)繼續上(shàng)市(shΩ≥©±ì)，這(zhè)将使得(de)2015年(nián)成為(wèi)另一(™←γyī)個(gè)IPO的(de)強勢之年(niá≤₩‍↔n)。

　　随著(zhe)生(shēng)物(wù)制(zhì)藥 $公司2014年(nián)第四季度不(b£ ©ù)可(kě)思議(yì)的(de)獲得(£∑de)18.1億美(měi)元的(de)融資，任何對(duì)這($£αzhè)超出期望一(yī)年(nián)的(de•'δ​)IPO年(nián)末遇冷(lěng)的(de)恐懼已∞€±✘經随之消散。這(zhè)種貫穿全年(nián)的(de)出乎意料的(de ∑↕γ)強勢整理(lǐ)使得(de)2014年(nián)成為(wèi)β‌¶Ω自(zì)2000年(nián)基因組學泡沫以來(l£ε>'ái)公司上(shàng)市(shì)的(de)最好(hǎo)一(yī)年§↕'(nián)，2000年(nián)僅美(měi)國(guó)生(s÷±♠★hēng)物(wù)制(zhì)藥公司就(>σjiù)獲得(de)融資55億美(měi)元。

　　2014年(nián)第四季度的(de)18™♦.05億美(měi)元使得(de)第三季度的(de)14.4億美(měi)元相↓÷♦(xiàng)形見(jiàn)绌，從(cóng)而也(yě)使得(de)第四€γ♥✘季度成為(wèi)自(zì)生(shēng)物(wù)技(jì)≠≠♦γ術(shù)牛市(shì)啓動以來(lái)≤λ $表現(xiàn)最好(hǎo)的(de)第二個(gè)季度，僅次于第↓‍®<一(yī)季度的(de)21.41億美(mě€↓>i)元。但(dàn)是(shì)令人(rénλ↕)留下(xià)總體(tǐ)深刻印象的(de)是(shì)，這(zh☆×è)一(yī)成績的(de)取得(de)僅僅是(shì)通(tōng>​•)過17家(jiā)公司的(de)上(shàng)市(shìσ÷™)來(lái)實現(xiàn)的(de)，這 γ‌(zhè)一(yī)數(shù)字比第三季度的(de)24家(jiā)公司略¥↑↔低(dī)。這(zhè)暗(àn)示了(le)，雖然÷∑&投資者的(de)候選對(duì)象有(yǒu)所下(xià)降，但(dà  "n)是(shì)投資者對(duì)于生(shēng)物(∏¥≤Ωwù)技(jì)術(shù)領域的(de)胃口仍然比較好(hǎo)÷δ∞ ，尤其是(shì)對(duì)于像朱諾治療這(zhè)樣的(de) >φ公司。

　　當然，2014年(nián)63億美(měi)元的(de)融資同樣讓人•£≤ (rén)意外(wài)。但(dàn)是(s♦≠hì)，盡管面臨重大(dà)挫折，但(dàn)投資¶€←市(shì)場(chǎng)的(de)狀況看(kàn)起¥<✔ 來(lái)正在被融資公司逐漸控制(zhì)，生(shēε✔ng)物(wù)制(zhì)藥公司幾乎肯定會(huì)繼續上(shàng)©♠市(shì)，這(zhè)将使得(de)2♣♦&015年(nián)成為(wèi)另一(yī)個(✔' gè)IPO的(de)強勢之年(nián)。

　　但(dàn)是(shì)，本文(wén)不✔ ÷(bù)僅是(shì)為(wèi)了(le) →​展示生(shēng)物(wù)制(zhì)藥公司成功的(de)獲得<♥™≈(de)大(dà)批資金(jīn)。更重要(yào)的(de)是≠→™(shì)從(cóng)EPVantage✘§的(de)角度對(duì)2014年(nián)I§>​PO改善的(de)趨勢進行(xíng)分(fēn)析。

　　2014年(nián)第四季度成功在納斯達克上(shàng↕↔)市(shì)的(de)公司，上(shàng)市(shì)價和(hé)I<‌δPO價之間(jiān)的(de)平均折扣為(wèi÷↕₽÷)12%，比2013年(nián)的(de)15%還(hái)低(dī)，與✔λ2012年(nián)被迫采取的(de)剃頭式的(de)24%的(←↑ de)折扣相(xiàng)比有(yǒu)了(♥"le)顯著改善。

　　這(zhè)一(yī)趨勢顯示，雖然在生(shēng)物(wù)¶¥β制(zhì)藥公司想達到(dào)的(de€$‌☆)上(shàng)市(shì)價格方面仍然有(yǒu)脫節，但(β$dàn)是(shì)投資者們和(hé)銀(yín≠≠↔)行(xíng)家(jiā)們對(duì)于公司價值​​的(de)預期越來(lái)越更加逼真。

　　但(dàn)是(shì)，上(shà÷÷ng)述平均值并不(bù)是(shì)故事(shì)的(de←♣™)全部;例如(rú)以色列生(shēng)物(wù)技(jì)術(shù)公司δ™♥£VascularBiogenics為(wèi)了(le)上(shànα∑Ωg)市(shì)，上(shàng)市(sh✔$&ì)價和(hé)IPO價之間(jiān)的(de)折扣高(gā≠₩φ×o)達57%，但(dàn)是(shì)這(zhλ↑<$è)一(yī)折扣已經被今年(nián)最成功的(de)朱諾治療的(de)α$↓♦IPO所抵消。朱諾治療成功的(de)使其上(shàng)市(shì)××≤價格超過IPO價的(de)45%，提出了(lβ↑↕₽e)3.04億美(měi)元的(de)融資需求，這(zh觧×♣)一(yī)數(shù)字僅被今年(nián)早期時(shí)候Circa∑‍ssia創紀錄的(de)3.32億美(měi)元的(de)融Ω¥¥資所超越。

　　Bellicum制(zhì)藥同樣超出了(le)★✔≥±預期，這(zhè)主要(yào)得(de)益于這(zhφ∞è)樣一(yī)個(gè)事(shì)實，即£±該公司和(hé)朱諾治療一(yī)樣正在當前≈≈‌✘白(bái)熱(rè)化(huà)的(de)嵌合抗原受體(tǐ)重組T細胞₽φ(CAR-T)治療領域開(kāi)展研究。2015年(nián)1月(y'αuè)7日(rì)，安進向Kite制(zhì)←®•ε藥預付6000萬美(měi)元，顯示了(le)投資者們都(dōβπ✔>u)和(hé)大(dà)型制(zhì)藥公司對(duì$✘)這(zhè)一(yī)領域的(de)興趣。

　　歐洲強勢

　　有(yǒu)意思的(de)是(shì)，2014年(nián)第•γ四季度終于看(kàn)到(dào)了(le)>×÷美(měi)國(guó)之外(wài)的(de)">¥IPO活動增加，17家(jiā)上(shàng)市(♣&♣shì)的(de)公司中由4家(jiā)←Ω起源于歐洲。傳統情況下(xià)一(yī)直↕→如(rú)此，在美(měi)國(guó)IPO窗(✔Ω≤chuāng)口開(kāi)啓的(de)×♣情況下(xià)，最終決定歐洲上(shàng)市(shì)的↕ "(de)情況有(yǒu)所增加，但(dàn)是(shì)這(zhè)¥↓種趨勢正在逐漸減慢(màn)。

　　這(zhè)種新興的(de)舉動是(shì)否會(huì)持續下αγ>(xià)去(qù)都(dōu)将是(shì)任何φ∏¶‍人(rén)都(dōu)會(huì)有(y×γλǒu)的(de)猜測，尤其是(shì)考慮到(dào)歐洲地(dì)區(qū)₹σ"缺乏專業(yè)型投資者，且生(shēng)物(wù)技(jì)術(sh₩™≤€ù)領域的(de)投資回報(bào)比曆史上(shàng)的(de)¥‍≤÷明(míng)星行(xíng)業(yè)回報(bào)少©∞δσ(shǎo)。但(dàn)是(shì)，對(duì)于像Mol¶→‌ecularPartners這(zhè)樣的(de)擁有(yǒu)σ ≤強勢研發管線的(de)公司來(lái)說(shuōβ♥σ←)應該提供一(yī)些(xiē)希望。這(zhè)家(jiā)瑞士集團已經在‌→≥瑞士證券市(shì)場(chǎng)提交了(le)1.17億美(měi)元的(✘ de)一(yī)攬子(zǐ)新融資計(jì)劃。

　　尋求上(shàng)市(shì)，但(dàn)是(shì)擔心股 ≥↑市(shì)風(fēng)險偏好(hǎo)的(dδσe)歐洲生(shēng)物(wù)技(jì)術( ←β↓shù)公司将繼續遵循尋求在美(měi)國(guó)上(shàng ↓)市(shì)的(de)趨勢。丹麥生(shēng)物(wù)制∞↓φ(zhì)藥公司Forward利用(yòng)這(zhè)一(yī)策略，淨賺​™‌2.35億美(měi)元，給人(rén)留下(xià)了(le​₹₽)深刻的(de)印象。

　　保持正面

　　縱觀第四季度，乃至全年(nián)，不(bù)但(dàn)✔>∞♥公司的(de)發行(xíng)價在平均數(shαα>ù)方面的(de)折扣更低(dī)獲得(de)了(le)大(dφΩ> à)量資金(jīn)，而且他(tā)們的(de)股票(piào)自 ♠(zì)上(shàng)市(shì)以來(lái)就( ♥'jiù)保持著(zhe)上(shàng)漲的(de)趨勢。★→

　　除了(le)第四季度上(shàng)市(shì)的(de)四家(jπεiā)公司的(de)股票(piào)價格的$→>(de)交易價格超過了(le)他(tā)們的(de)上(shà"™‍ng)市(shì)價之外(wài)，其他(tā)絕大(d•×γ‌à)部分(fēn)公司的(de)股價已經©α♠ 在IPO價格的(de)基礎上(shàng)至少'÷≈♠(shǎo)翻了(le)一(yī)番。Calithera的(de)✔Ω股價上(shàng)漲102%源于該公司處于I期臨床研究的(de)乳腺δ×癌項目CB-839的(de)臨床前研究結果，朱諾治療從(cóng)看→γσ(kàn)似永遠(yuǎn)不(bù)能(néng)滿足投資者胃口的(de ε)CAR-T領域再次獲益。

　　也(yě)許，不(bù)但(dàn)所有(yǒu)2014年(nián≠→)第四季度上(shàng)市(shì)公司的(de)平均股價已©©經比上(shàng)市(shì)以來(lái)上(shàng)漲37%， ↑≥∑而且全年(nián)還(hái)沒有(yǒ₹>₽u)一(yī)家(jiā)上(shàng)市(shì)公司的(♦α‍∞de)股價在上(shàng)市(shì)後出現(xiàn¥✘)回落，最能(néng)闡述當下(xià)☆★生(shēng)物(wù)技(jì)術(shù)領域投資市(shì)場≈÷"(chǎng)的(de)強勢。

　　2015年(nián)這(zhè)種反彈趨勢會(huì)繼續下(↔¥☆ xià)去(qù)嗎(ma)?從(cóng)>↓邏輯上(shàng)來(lái)說(shuō)，應該有 φ (yǒu)某種形式上(shàng)的(de)糾正，但($ "•dàn)是(shì)生(shēng)物(wù)技(jì)術(shù)領域的(d εφ‌e)投資已經一(yī)次又(yòu)一(yī)次的(de)證明(mí♦∏&$ng)，邏輯不(bù)是(shì)一(yī)個(gè)限制(zπ ↑hì)性的(de)因子(zǐ)，盡管最近(jìn)出現(xiàn)了(×$le)波動。

　　【原标題：2014，生(shēng)物(wù)制(zhì)藥I∑σ©PO創記錄】